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表1 Berkshire Hathaway公司近十年五大重仓股一、 价值投资：信息时代面临的两大挑战价值发现与价格重估作为经典价值投资框架的两大要素，在本杰明•格雷厄姆的《证券分析》中有精彩的阐述：通过测算企业的“安全边际” ，以低估的价格买入股票等待市场对其价格重估，从而获取可重复的、风险收益比划算的投资回报率。菲利普•费雪和沃伦•巴菲特进一步完善和丰富了价值投资的理论和实践，通过寻找到“很湿的雪”和“很长的坡”，在优质企业持续创造价值过程中分享投资收益，完成价值投资的“滚雪球” 。即使在个人投资者占比较高的A股市场，过去20年的历史表明价值投资理念仍然取得了巨大的成功，一批绩优企业为价值投资者贡献了可观的投资回报率。

报道称，中国的这两份报告援引了包括路透社、英国广播公司、《新闻周刊》和《华盛顿邮报》在内的外国新闻机构的报道，作为美国践踏人权的证据。另据香港《信报》网站3月14日报道，美国国务卿蓬佩奥在向美国国会呈交的年度人权报告中指控中国的人权状况。中国国务院新闻办公室14日亦发表《2018年美国的人权纪录》（以下简称“人权纪录”）和《2018年美国侵犯人权事记》，对美国侵犯人权的状况进行揭露。

责任编辑：李园新京报讯（记者 李一凡 实习生 李依晨）8月10日，浙江嘉兴一名20岁女子在地下停车场遇害一事，引发关注。今日（8月12日）上午，浙江嘉兴嘉善县公安局一名工作人员向新京报记者证实，女子因抢救无效死亡，嫌疑男子自首后，已被控制，系两人存在感情纠纷。目前，案件仍在进一步侦办当中。

此外，目前海外业务收入占比最高的内地券商是中金公司，截至2017年末，中金公司海外业务规模近300亿元，同比增长100%，海外营业收入23.2亿元，占集团营收的比例约21%。在今年3月举行的中金公司2017年报业绩说明会上，中金公司高层表示，展望2018年，公司的跨境业务增长是持续可见的。

四、 从0到1：科创板时代价值投资的新定义科创板时代，价值投资新定义的重要使命是完成“从0到1”的企业价值发现，通过较长久期的持股和对较高波动性的容忍度，在科创企业发展过程中完成市场价格重估，获取与之匹配的投资回报。传统视角中，价值投资与科技公司的高估值和高波动性天然相悖，但这一观点有明显的时代局限性。在信息时代初期，出于对数字经济等新技术前景的理想化外推，导致二级市场先后出现2000年纳斯达克互联网泡沫、2015年A股互联网牛市。但随着全球经济数字化转型的初步完成，人类社会生产生活的基础已经迁移到服务器、光纤光缆和手机之上，高科技公司和传统消费品、资本品甚至基础设施公司的界限越来越模糊。在这一大背景下，价值投资已经很难继续回避科技公司，一如本文引言所述巴菲特开始买入亚马逊的案例。因此，对价值投资的涵义进行合理外延和新定义就显得尤为必要，科创板时代的来临将提供一个难得的契机。

（2） 价格重估的新定义市场价格重估是传统价值投资主要的收益来源。但考虑到科创板规则的特殊性，包括流动性相对受限、股价波动区间更大、大宗交易或战略配售有一定锁定期等，在价格重估过程中也需要进行相应的新定义。我们认为可以从以下三个角度入手：首先，借鉴一级市场投资方法，以更长久期去审视公司价格重估过程；其次，从交易规则角度出发，加大对股价波动性的容忍度和接受程度；最后，更为重视企业长期商业模式的变化和兑现情况，适度过滤企业短期经营节奏的波动，减少企业短期业绩扰动对价格重估的长期逻辑构成干扰。